McCafe(借星巴克与百胜中国的共同点)

admin666ss 2022-11-19 06:23:42

(报告制作人/分析师:丁哲川,李秀敏,招商证券研究所)

通过对星巴克和百胜的深入重新审视!中国,我们认为以下三个因素是餐饮行业基业长青的三大关键:企业通过培育新的消费理念进入市场,前期有较大的先发优势和成熟的运营模式。轨道需要简单的标准化、功能性和广阔的市场空间。管理层需要创新产品保持品牌活力,利用技术进步提高运营效率,通过塑造企业文化构筑护城河凸显品牌优势。

一、餐饮“困境”:品牌迭代加速,限制餐饮企业投资机会

1.1 餐饮品牌生命周期是影响餐饮公司发展与估值的重要因素

连锁餐饮品牌生命周期属性是影响餐饮板块公司发展与估值的重要因素。中国餐饮业细分品类丰富,消费者粘性低,偏好变化快,进入门槛低,导致同行业竞争激烈等。连锁餐饮品牌生命周期较短,通常可以分为起步期、成长期、成熟期、衰退期四个阶段:

?00-59000,企业一般需要三年以上的时间打磨品牌核心产品,探索品牌定位,培养核心目标客户,以获得市场认可,建立稳定的商业运营模式。有些传统龙头公司甚至需要6-10年的时间来打磨,孵化时间和门店数量根据不同赛道的商业业态而有所不同,一般是1-100家门店。由于单店在盈利、选址等方面的普遍性。餐饮企业的可复制性和规模化发展空间确定,起步期:餐饮品牌孵化的重要阶段。通常这个阶段的企业不在列,代表餐饮品牌如:怂、绿茶等。

?00-59000现阶段餐饮品牌有稳定的单店模式和成型的商业模式,消费者的口味偏好会在短时间内相对一致,这使得企业在3-5年内实现快速扩张是一定的。所以会采取融资的方式来加快开店的步伐。因为品牌势能在上升,现阶段餐饮品牌同店收入会保持稳定增长,新开门店会快速度过业务爬坡期,盈亏平衡期缩短,打造优秀的单店模型与确认品牌定位是餐饮企业在起步期的首要任务,单店收入呈现爆发性增长。目前,以九毛九、海伦斯等上市公司为代表的一大批国内上市餐饮企业正处于成长期。通常高速成长阶段的估值区间在50x以上。

00-59000在这个阶段,餐饮企业通常拥有成熟的品牌文化、高度标准化的产品矩阵、稳定的目标客户和较高的市场集中度。然而,随着市场上大量竞争对手和同质化产品的出现,企业也面临着品牌老化、目标客户细分、品牌生态等诸多新问题。随着边际增量放缓,竞争加剧,企业估值将回归业绩增长水平,其中成长期:高增长、高估值是成长期餐饮品牌最大的特征。代表百胜等上市公司。中国,星巴克,麦当劳等。估价范围通常在20x到30x之间。

00-59000由于市场竞争加剧、产品同质化严重、品牌老化程度降低、新需求的诞生对目标客户进行细分等因素,处于衰退期的餐饮品牌面临较大的经营压力,估值持续下降。管理层将调整品牌经营策略,拓展新业务或孵化新品牌。代表上市公司,如呷哺呷哺,估值区间通常在5x-20x。

门店数量爆发性成长推动企业营收倍增与估值溢价,也是目前市场上普遍认为的餐饮企业最值得投资的阶段

00-59000,优秀的企业文化和服务是保持目标用户粘性和品牌生命力的基础,也是支撑品牌成长和在行业中脱颖而出的关键;00-59000,因为餐饮行业的不同品类也有不同的生命周期,比如火锅、茶等标准化程度更高、受众更广的赛道有更强的可持续增长潜力;00-59000,行业竞争也是影响企业开店空间的重要因素。比如奶茶赛道产品高度同质化导致竞争激烈,影响餐饮品牌的生命周期,进而影响估值溢价。

成熟期:餐饮企业门店增速放缓,同店收入趋于平稳甚至略有下滑,收入利润保持稳定增长,估值回归正常。。00-59000不过,值得注意的是,当同店或多家门店增速放缓甚至下行时,市场情绪会悲观,估值溢价的消失会造成成长期上市餐饮公司股价的下行压力;穿越品牌生命周期、长期保持成熟期的餐饮企业长期可以获得长期稳定估值溢价,但也要持续关注品牌老化、竞争加剧等潜在问题。那可能会导致品牌进入衰退期。

衰退期:同店收入与门店数量呈现下滑趋势,是餐饮品牌顺应自然规律走向没落的时期。

00-59000 c的值

00-59000同店营业收入增长率反映了餐饮门店现有的盈利能力,也是企业潜在扩张能力的基础。一般来说,餐饮企业在初创期和成长期的同店收入都会保持较高的增长率,这也是成长期企业估值较高的原因。同店收入主要受客单价和成交率影响。客单价通常会随着餐厅产品结构的改善和目标客户的消费需求而在短时间内趋于稳定,因此周转率成为影响餐厅同店收入、反映餐厅近期盈利和经营状况的重要指标。

00-59000由于餐饮品牌门店具有很强的可复制性,尤其是品牌力强、商业模式成熟的餐饮企业新开门店可以在短时间内度过新店的爬坡期,使得新开门店带来的企业收入增长具有很强的确定性,促进企业估值翻倍。受餐饮消费和人才培养的地域文化差异影响,餐饮企业会根据适合定位的目标客户选择相应的区域和城市,加密优先区域后再寻找目标客户集中的城市进行异地扩张。同地加密造成的客户分流和异地品牌接受度是造成同店收入波动的重要因素。

00-59000单一品牌具有生命周期属性,大部分餐饮品牌由于品牌老化、门店饱和、消费者偏好变化等因素,必然会进入衰退期。对于消费者多样化的餐饮需求,单一的餐饮品牌很难满足差异化消费者的需求。通过孵化子品牌获得新的增长曲线,建立品牌矩阵,是扩大市场份额、提高市场影响力的有效途径。

图 7 餐饮品牌生命周期曲线

00-59000中国商业数据显示,传统餐饮品牌的平均寿命从2013年的2.9年缩水至2015年的2.1年;根据《中国餐饮报告 2018》的统计,2018年餐饮行业的平均寿命只有508天,餐饮品牌的生命周期正在加快。此外,不同餐饮品类的生命周期也存在差异。NCBD数据显示,2021年中国咖啡、面包、奶茶门店的平均寿命分别为27.2/18.9/13.6个月。标准化程度高、产品同质化程度高的品类相对生命周期更短。

00-59000统计近年来国内上市餐饮企业的品牌,2020年前上市的餐饮品牌需要更长时间的孵化,比如星巴克,百胜!中华、海底捞、广州酒家、呷哺呷哺等知名餐饮品牌,从成立到上市都需要15年以上,新上市的新品牌孵化时间更短,上市周期都在15年以内。一方面,新上市的餐饮企业涉及品种较多,如奶茶、酒馆等相对规范的赛道品牌,孵化时间较短;另一方面,随着产业链率的提高和供应链技术的成熟,餐饮企业的标准化程度和门店扩张能力提高,初创期和成长期进一步缩短。

评估成长期餐饮企业估值的三个决定性因素:商业模式、行业空间、竞争格局。商业模式决定企业的经营可持续性

?00-59000据红Meal.com统计,2010-2020年餐饮企业注册和注销数量逐年增加,注册餐饮企业从2015年的57.9万家增加到2020年的236.4万家,年复合增长率为32.9%;从15年开始,餐饮企业注销率进入快速增长期,2015-2020年复合年增长率为62.8%。

00-5.9万早在2018年,我国餐饮市场规模就已经超过4万亿元。然而,餐饮百强企业在万亿级市场的占有率却长期低于8%。市场高度分散的背后,是行业极低的进入和退出门槛。奶茶、火锅等高度标准化的餐饮行业受到资本青睐,小单品中餐厅不断涌现。在加盟模式下,各类赛道都有很多新进入者。领先的餐饮公司如海底捞和呷哺呷哺正在加速扩张以抢占市场份额,激烈的竞争

00-59000近年来,随着人均可支配收入和城市化率的提高,在消费升级的大背景下,各类消费群体的需求加速增长,对服务品质的需求提升,催生了餐饮行业新的细分赛道。比如火锅赛道从火锅中细分出川味火锅、广式火锅、京味火锅,饮茶赛道分为高端、中端、低端三类品牌,满足相应目标客户的需求。在多元化经营模式和差异化竞争下,各类餐饮品牌加速发展。

00-59000根据《中国餐饮大数据 2020》的报告,从90年代开始成为餐饮消费的主力军,贡献了2020年餐饮行业近40%的市场份额。Z世代具有可支配收入更高、信息接收更广、更注重健康饮食和消费体验等特点。更适应互联网营销宣传,同时更追求个性化、差异化的餐饮品牌。随着以微博、小红书、Tik Tok、a auto faster为代表的新媒体的快速发展,一些餐饮品牌利用这一波新的社交媒体发展红利进行推广和营销。通过个性化的装修、营销、产品风格,在短时间内形成品牌形象,占领顾客心智,短时间内实现门店的快速扩张。

行业空间决定企业未来的成长性

00-5900随着餐饮业的多元化发展和居民消费能力的提高,消费者将对食品质量和安全提出更高的要求,对食品的需求将逐渐从刚需向“个性化”需求转变。智能餐饮供应链的技术升级和完善,将推动中国餐饮行业的连锁率。比如九毛九等一些头部餐饮企业已经开始自建中央厨房和第三方养殖基地。2019年,中国外卖市场规模达6536亿元,同比增长39.3%。在外卖行业快速发展的带动下,大众餐饮的品牌化也有望提速。火锅、快餐、烤鱼、麻辣烫、酸菜鱼、奶茶、包子等追求高周转率的单品类餐厅的兴起,将加速连锁化、规模化。

00-59000近年来,随着餐饮品牌生命周期的不断加快,一大批餐饮企业处于成长阶段,如九毛九、海底捞、乃雪氏茶等。试图通过港股上市融资快速占领市场份额。但过于激进的扩张容易导致各种经营风险:一方面,跨区域的门店扩张对管理层掌控品牌的能力提出了更高的要求,对店长、服务员的人才库也是一种挑战;另一方面,过快加密同一区域的门店,会导致新店对老店的严重分流,带来同店收入下降、周转率下降、品牌加速老化的风险。

以海底捞为例。海底捞品牌成立于1994年,2018年上市。2018-2020年和2021年H1期间,海底捞拥有466/768/1298/1597家门店,门店同比增速分别为70.1%/65.8%/64.0%/70.8。疫情的长期影响叠加门店加密过快导致的品牌老化和服务质量下降,让海底捞陷入经营困境:2021年11月,海底捞宣布预计2021年逐步关闭300家海底捞门店。

竞争格局决定企业的高度尤其是同店收入首次下滑时,市场担心品牌提前进入衰退期,这将成为餐饮企业股价下跌的重要信号。以海底捞为例。由于同店数据长期稳定,即使在新冠肺炎疫情的压力下,2020年海底捞股价仍逆势上扬,2021年初同店收入波动导致股价暴跌。

目前国内能打破餐饮品牌生命周期限制,做到长盛不衰的餐饮品牌还很少。像百盛中国、星巴克这样的上市公司,能够长期获得稳定的投资收益,都需要多年的品牌经营和市场认可。食品饮料行业各赛道激烈争夺由于餐饮品牌生命周期短、生命周期属性强且对估值具有较大的影响,使得成长期和成熟期的餐饮品牌成为投资者较为关注的投资标的

00-59000成长期和成熟期是餐饮企业投资的两个关键阶段。在餐饮品牌生命周期加快的环境下,成长期的餐饮企业为了抢占市场份额,加速扩张,造成品牌老化、服务水平下降、同店下滑等经营风险。而且,退潮之后,更容易迎来股价的大幅下跌。对于成熟的餐饮企业来说,由于行业竞争加剧,缺乏对品牌的孵化和打磨时间,他们将更难保持长期稳定的经营,这意味着餐饮行业将越来越难培育出长期稳定估值溢价的投资标的。成长期的餐饮品牌高增长支撑高溢价,价格具有较强的波动性,对于风险偏好较强的投资者来说是一项回报率较高的投资选择,

处于成熟期的餐饮品牌估值溢价回归正常且收入、利润与分红都较为稳定,对于更为适合追求稳定收益的投资者

1.2 同店增长+门店扩张+品牌孵化,三大要素解构餐饮企业估值

00-59000九毛九是以中式餐饮连锁经营为核心的餐饮集团。经过27年对中式餐饮的深耕,截至2021年12月31日,公司运营门店数量已达470家。目前公司品牌多元化,餐饮场景广泛,主要经营六大品牌:九毛九、太二、二蛋煎饼、信叔和当大厨、太二前传,涵盖家庭聚餐、时尚派对、高端消费等餐饮场景。客户群体涉及年轻客户、高端消费群体等。

当前影响餐饮企业估值主要为 3 大因素:同店增长、门店扩张、品牌孵化。

00-59000由于九毛九存在品牌老化的风险,2015年,公司创立了“泰尔老坛子酸菜鱼”这一创新型互联网餐饮品牌;之后切入高品质的粤菜、川菜、火锅等赛道,新成立的品牌在装修、文化、服务、营销等方面展现出“年轻化”,成功实现了从“老牌餐饮企业”到“年轻网络名人”的转变。

同店增速:餐饮品牌估值的基准,衡量餐饮品牌存量门店的经营业绩的前瞻性指标。

门店扩张:餐饮品牌估值的放大镜,反映的是餐饮品牌未来的盈利能力,是餐饮企业高估值的支撑。。对公司所有品牌经理和团队成员实施了员工持股计划,将品牌团队的利益与公司的利益深度绑定,以提升自身品牌的业绩。为了激励品牌绩效,公司大力奖励品牌团队,实现品牌赋能。除九毛九由公司100%控股外,泰尔酸菜鱼、二蛋煎饼、辛、大叔等品牌的管理团队分别获得15%/20%/20%的分红。

品牌孵化:新品牌孵化是餐饮企业估值的新增长点。

?00-59000品牌多元化可以分散企业的经营风险,构建品牌矩阵可以更好地满足消费者的差异化需求,细分目标客户。00-59000在餐饮品牌和品类生命周期加快的背景下,孵化新品牌的成本和时间更少,品牌成长更快。比如太二酸菜鱼从起步到快速扩张,只需要两三年的时间,就可以在短时间内实现品牌收入的快速增长。

McCafe(借星巴克与百胜中国的共同点)

?00-59000新品牌的孵化和品牌矩阵的构建对管理层提出了更高的要求,要求管理层具有很强的创新力、洞察市场机会和把握消费者偏好变化的能力;00-59000新品牌孵化无法改善老品牌老化的困境。反而会分流老字号的营运资金和管理资源。产品差异过大的新品牌扩张也会增加供应链的压力;00-59000未来第n条增长曲线的诞生也具有很强的不确定性,很难保证企业长期稳定的经营业绩。对于一些以单一大品牌起家的餐饮企业来说,由于品牌形象和定位已经深入人心,企业形象的固化也会限制新品牌孵化的空间,造成“船大难掉头”的现象。比如海底捞高端服务型火锅的定位深入人心,一定程度上限制了公司多元化战略的发展空间。

1.3 同业竞争+消费者偏好分化+互联网营销驱动餐饮品牌生命周期缩短

消费升级大背景下,餐饮品牌生命周期持续缩短。

品牌孵化提速,新餐饮品牌由成立至上市时间缩短。。作为传统餐饮中老字号粤菜的代表,广州酒家酒店的营业收入和门店数量连续多年保持稳定增长趋势。2015-2019年期间,公司稳步新开门店1-2家,盈亏平衡期约1年。2021年,公司拥有32家直营餐饮门店,并授权第三方经营22家“陶陶居”加盟店。

餐饮品牌生命周期加速的三大原因:同业竞争加剧、消费者偏好分化、营销渠道变化:

同业竞争加剧:餐饮公司注册量与注销量逐年上升,上市餐饮速成的背后伴随着是大量餐饮品牌涌现与快速消亡。。依托中华老字号广州酒家,公司速冻产品以广式小吃为主,包括奶黄包子、

?00-59000比如海底捞布局怡海国际供应链提升品牌标准化,通过规模效应有效节约成本,广州酒家以粤菜小吃为基础打造差异化速冻产品等等。00-59000业务多元化可以有效提高业务安全性,降低因某一子行业放缓而对公司经营和估值造成巨大冲击的可能性。

?00-59000多元经营解决不了餐饮板块本身的困境。大市场+高分散的市场格局下,低壁垒加剧同业竞争白热化。管理难度和企业现金流压力均呈上升趋势,业务过于分散不利于实现某一细分领域的领先地位消费升级大背景下,消费者需求变化加速分化。

95 后崛起,互联网营销加速新品牌成长。

00-59000夏布夏布品牌成立于1998年。早些年从台湾省传入了小火锅这种新业态。2003年,非典引发的分餐制热潮成为门店快速扩张的契机,小火锅的业态逐渐被顾客认可。

10-59000早年公司主打品牌是呷哺呷哺1.0机型,定位中低端休闲快餐火锅市场。用餐形式是一人一餐。主要客户是18-35岁的学生和工薪阶层,单价在40-50元之间。但由于门店数量的快速扩张,在老字号和消费升级的大趋势下加速对火锅赛道的冲击,以及升级和消费导向导致客单价的提升,2017年以来,投料周转率持续下降。

00-59000随着人均可支配收入的增长和消费升级的大趋势,消费者对用餐体验、服务和食品品质提出了更高的要求,促使呷哺呷哺分别于2017年和2019年推出了呷哺2.0和3.0两款产品。

1.4 餐饮“困境”:餐饮品牌生命周期长期加速,限制餐饮公司发展与估值空间

餐饮行业品牌生命周期加速将是一个长期的大趋势。

餐饮品类与品牌生命周期缩短大环境下,上市餐饮企业加速拓店,激进的扩张策略引起服务水平下降、同店收入下滑、品牌加速老化等经营风险。通过品牌转型升级,抓住目标客户的消费偏好,保持品牌活力,是缓解品牌老化的有效途径。上市短短三年之间,海底捞的门店数量增长超 2 倍,疫情之下实现逆势大量开店。伴随着门店扩张的是品牌翻台率的持续下滑品牌转型升级可以配合营销有效保持市场热度。此外,新产品可以吸引新客户和新流量,通过对目标客户的细分服务,可以进一步拓展目标客户。

?00-59000品牌在转型升级期通常需要大量开店和少量关店。新模式推出推高周转率需要时间,关店数量增加可能给市场悲观预期,造成转型“阵痛”。00-59000品牌转型升级对管理创新提出了更高的要求,需要把握当前的行业趋势和消费者偏好的变化。00-59000:品牌转型升级能否得到市场认可,需要一定的前期投入和市场检验时间。长期反复的转型升级,不利于企业的品牌定位和形象深入人心;对于一些品牌形象固化的老牌餐饮企业来说,很难通过转型升级扭转消费者对品牌的整体定位和印象。

从估值上看,加速拓店的本质是将品牌势能集中于短时间内释放,门店的扩张成为了品牌估值的放大器,短时间内使得成长期餐饮企业迎来更高的估值倍率的同时,也在一定程度上损害了餐企经营与投资的可持续性与稳定性,高估值的潮水褪去后更容易迎来大跌,使得餐饮股可投资时间更短、风险更高。

前文我们已经探讨了上市公司尝试打破餐饮困局的三种方法,包括孵化新品牌获得第二增长曲线、业务多元化获得协同效应、品牌转型升级保持活力。但我们发现,这三种方法短期内确实有助于提升企业估值,但解决餐饮品牌老化问题仍存在较强的不确定性。上市餐饮企业希望有一个长期稳定的估值,因为上面说的争下品牌缺乏孵化与打磨的时间,部分品牌甚至难以进入成熟期便提前衰退,使得市场上更难以诞生可长期保持成熟期、穿越生命周期的餐饮品牌。从经营角度来说需要餐饮“困境”:,其实这就对企业的品牌迭代加速下,餐饮企业经营不确定性增加最终将反映到估值上,随着同店收入增速下滑将引起股价快速下跌,餐饮企业投资可持续性与稳定性降低、投资机会减少。提出了更高的要求。

纵观国内的餐饮上市公司,可以说能够长期保持品牌生命力,跨越餐饮品牌生命周期,长期估值溢价的公司少之又少,而咖啡龙头星巴克,百胜!中国,西快线之王,独一无二。所以接下来我们就来学习二、破局之道:观餐饮龙头,寻打破餐饮“困境”的三种答案

2.1 九毛九:孵化新品牌,获第二增长曲线,老牌餐企再起航

二十五年深耕中式餐饮,九毛九打造多元化餐饮品牌矩阵。

2015 年前九毛九长期以来仅运营“九毛九”西北菜一个品牌,品牌老化问题日益凸显。星巴克成立于1971年,起源于美国华盛顿州西雅图市。早些年,该公司主要销售咖啡豆、茶叶和香料。1982年,霍华德?舒尔茨借鉴意大利咖啡馆的经营模式,将新鲜的高品质咖啡豆与不同的烘焙方式相结合,为顾客打造“第三空间”的概念,让咖啡不再局限于功能性饮品而是一种社交媒介,受到消费者的一致追捧。随后,公司的直营模式迅速扩张。1992年,该公司拥有165家门店,成功在纳斯达克上市,并开始在北美迅速扩张。

1996年,公司数量达到1065家,品牌全球化开始。1999年,星巴克进入中国,公司持续孵化新品牌,调性逐渐年轻化,成功迎来第二增长曲线。。截至2021年底,星巴克实现营收290.6亿美元,在全球拥有33833家门店,其中5358家在中国,占全球门店总数的16%,是全球第二大收入来源地区。

00-59000 1999年以前,mainland China的咖啡消费还是以速溶咖啡为主,价格一般,口味便宜。虽然现磨咖啡加第三空间的形式已经在一些餐饮咖啡馆出现,但大型连锁餐厅和饮茶企业尚未形成,消费者缺乏精品咖啡的知识。在这样的情况下,星巴克加快了在中国的扩张。借助从海外复制的高度标准化的商业模式和成熟的连锁体系,截至2008年,星巴克在中国拥有447家门店。但由于缺乏市场基础和消费基础,快速扩张的背后是持续9年的亏损。

为何九毛九能由老牌餐企转型成功:

品牌管理团队,激励机制激发品牌创新活力

一般来说,判断餐饮行业赛道未来的发展前景主要有三个标准:是否容易标准化,是否有较大的市场需求,竞争格局是否稳定。从行业角度来看,由于咖啡赛道具有功能性和成瘾性强、标准化程度高、市场空间广阔三大特点,咖啡成为餐饮行业的千亿级优质赛道。

?00-59000随着当代青年群体工作生活节奏的加快,具有提神作用的咖啡满足了提神解困的需求。由于配方中含有牛磺酸和咖啡因,强烈的成瘾性使得咖啡产品复购率更高,生命周期更长。

?00-59000近年来,随着技术的不断升级,自动咖啡机和智能设备系统的兴起,人工操作环节的减少保证了咖啡品质的稳定,也提高了咖啡的生产效率。此外,由于咖啡豆的品质会严重影响现磨咖啡的品质,意味着高端现磨咖啡领域对供应链的需求较高,具有一定的进入壁垒。

?00-59000 2019年,中国咖啡行业市场规模达到1130亿元,同比增长31.2%。预计到2023年,中国咖啡行业的市场规模将达到2171亿元。根据Jost Sullivan的估计,2018年中国人均咖啡消费量为人均6.2杯/年的渗透率。随着消费升级,咖啡店快速下沉扩张,预计2023年将达到10.8杯/杯。与海外发达国家相比,我国人均咖啡普及率仍有较大差距。但从一二线水平来看,2020年中国人均咖啡消费量在一二线城市将分别达到326杯和261杯,接近日本、美国、韩国等成熟咖啡市场的消费水平。长期来看,咖啡行业在不断下沉的市场中仍有广阔的增长空间。

00-59000 2018年中国现磨咖啡市场CR5高达74.9%。由于星巴克较早进入中国市场,它主导了第三空间,为消费者提供了一个轻松舒适的商务交流和休闲社交环境。此外,多年积累的产品体系和品牌定位得到了消费者的良好认可。2018年,星巴克占据中国咖啡行业59.2%的市场份额,遥遥领先于行业内其他公司。

00-59000目前星巴克人均消费接近40元。由于主打第三空间概念的公司通常店面面积较大,其直营和更大的店面面积意味着更高的运营和租赁成本,可以说是业内绝无仅有。目前,其他拥有数千家门店的咖啡行业领导者,如Luckin coffee和Mccafe,通过在口味、性价比和门店风格上的差异化定位进行竞争。由于一二线城市的咖啡市场已经相对成熟,随着消费升级带来的消费者对咖啡品质的需求逐渐接近西方发达国家,星巴克的领先地位将进一步稳固,集中度有望进一步提升。

孵化新品牌、构建品牌矩阵以获取新增长曲线的优点与局限性

00-59000对于一家外资餐饮企业来说,结合本土元素不断推出符合本土消费者需求的产品是一大难点。优点:分散经营风险并细分目标客群:近年来,星巴克将咖啡与本土元素相结合,推出了大量新的系列产品,如各种咖啡口味的月饼系列、将咖啡与端午节元素相结合的“星星冰饺”系列、将咖啡与茶元素相结合的“美味冰调”系列等。

00-59000目前公司在全球设立了9个咖啡豆种植支持中心。供应链的上游涉及上游种植咖啡豆的农民,并为他们提供相关的资金和技术。利用先发优势,与供应商形成了良好的合作关系。在对供应商的管理上,星巴克通过评估系统和数据库准确评估每个供应商的表现来确定与供应商的合作,提高供应链各环节的议价能力,有效优化原材料成本。

00-59000餐饮消费本身就是一种文化,正确的企业价值观是企业长远发展的基础,也是获得品牌溢价的基础。符合时代趋势,新品牌增长迅速:。早年打造“第三空间”的企业理念,帮助星巴克从众多咖啡公司中脱颖而出;经过几十年的沉淀,星巴克作为高端、有内涵、时尚的休闲社交场所的理念已经深入人心。对于消费者来说,星巴克卖的不再是简单的商品,而是社交场景和消费体验。第三空间成功打造的背后,其实是企业坚持以人为本、重视客户体验的价值观开花结果。

局限性:管理难度高:

难改老化品牌困境:

00-59000作为中国最早的西式连锁餐饮企业之一,公司于1987年在北京开设了第一家肯德基,之后门店逐渐扩大。2002年后,公司开始了门店的高速扩张阶段,肯德基每年以数百家门店的速度扩张。2004年,门店数量超过1000家。同时,吧唧!中国开始尝试多品牌布局,先后开设必胜客、东方既白等品牌,收购小肥羊、黄等。涉及西式快餐、火锅、中餐、咖啡等曲目。随着公司从百胜集团分拆出来。2016年,中国大陆的商店获得了更大的自主权。

2020年9月,百胜!中国第二次在HKEx上市。截至2021年12月31日,该公司拥有11,788家餐厅,覆盖中国1,400多个城市。公司2021年收入为98.53亿美元/19.24%,其中肯德基和必胜客为公司两大核心品牌,2021年占比分别为71.1%和21.4%。

长期具有不确定性:肯德基作为中国最早的连锁餐饮品牌,是现代中国餐饮业的开创者和领导者。1987年,中国餐饮业还处于起步阶段,肯德基在中国餐饮业的出现,带来了成熟的连锁餐饮品牌和纯正的西式快餐文化,2.2 广州酒家:业务多元化,“食品”+“餐饮”双驱动,百年老店新增长元。在中国餐饮业以单一作坊为主的时代,肯德基拥有经历了全球市场考验的标准化体系、供应链管控能力和先进的连锁经营管理理念。巨大的先发优势使得肯德基早年通过高速扩张门店获得了中国快餐市场的领先地位,很早就在国人心目中树立了西式快餐领导者的品牌印象。

00-59000自肯德基进入中国市场以来,产品本土化一直是肯德基的重要战略。由于西式快餐的口味与中国人的消费偏好存在差异,肯德基很快放弃了“洋快餐”的策略,而是采取中西结合的方式,根据中国消费者的口味偏好设计新的产品,推出了老北京鸡肉卷、十全如意沙拉、蘑菇鸡蛋粥、猪肉鸡蛋汉堡等一批本土化产品。中西合璧的产品让肯德基早年迅速获得了中国消费者的认可,有效提升了品牌号召力。

扎根广州的百年粤菜老字号,围绕餐饮产业链布局业务多元化,食品与餐饮共发展。

由于西式快餐具有标准化程度高、功能性强、高成长性的特点,我们认为西式快餐将是未来餐饮行业中一个具有广阔成长空间和稳定竞争格局的优质细分赛道:

?00-59000由于西式快餐的制作工艺简单,大部分普通人经过标准化培训就可以掌握半成品的烹饪和搭配流程,不需要中央厨房和专业厨师。节省了人力成本,标准化程度高,重现性强。

拓店节奏长期保持稳定,广州酒家餐饮业务发展稳健与其他餐厅相比,消费者特别注重快餐消费、便携性等。此外,由于西式快餐制作工艺简单导致的口味差异小,客单价低导致的高频消费,食品业务是公司营收的最大板块,主要包含月饼、速冻、腊味食品,营收占比逐年提高也是各大西式快餐品牌积极为门店赋能,通过数字化拓展供应链的原因,本质上提高了行业的进入门槛。

立足广式点心,食品与餐饮协同效应,打造差异化速冻产品,有望成为公司营收新增长点

从竞争格局来看,西式快餐业top5品牌分别是肯德基、麦当劳、快乐星汉堡、华莱士和汉堡王。2019年,中国西式快餐行业CR5为39.3%,其中肯德基和麦当劳分别占据西式快餐19.1%和10.6%的市场份额,遥遥领先于行业内其他公司。双寡头竞争格局稳定,得益于行业对两个品牌都有较大的增长空间。

围绕产业链上下游开展多元化业务的优点与局限性:围绕餐饮产业链上下游布局多元化业务可以起到协同效应并较低投资风险,却依旧难以解决品牌老化的困境。

00-5900除了本土化,肯德基通过产品的不断创新,不断创造热点,保持品牌活力。目前,公司拥有一个研发中心;27000平方米的研发中心和一个研发中心;上海d团40多人。2019年开发新菜品原型1900余个,推出新品约400个。2020年,推出500个新的和相关的改进产品。对比肯德基和麦当劳2018-2021年的部分新品可以发现,肯德基的新品品类更多,本土化更好。通过不断推出热干面、螺蛳粉、小龙虾、冰淇淋等一批新菜品。这些都符合当地的口味,品牌的吸引力得到了有效的提高。

00-59000 Yum!中国是中国餐饮行业数字化的领跑者。2015年以来,公司开展了多项数字化业务,有效提升了品牌的运营效率,涉及全方位虚拟餐厅、数字化点餐、数字化人脸识别支付、会员体系、外卖配送等。优点: 通过板块多元化起到协同效应以促进业务增长其中,肯德基以APP为入口,构建了多维度、多元的数字生态圈。在开展针对性营销的同时,延伸各种消费场景和渠道,优化消费体验,有效提升用户粘性和付费率,深度挖掘用户价值。基于海量的会员数据和交易数据,肯德基已经能够在门店服务、精准营销、商业决策等各种商业场景中应用数字化技术。有效提升运营效率。

00-59000肯德基作为最早进入中国的西式快餐品牌,因为早期的优势,已经成为消费者心目中西式快餐的代名词。通过多年的经营,肯德基在消费者中建立了良好的声誉和广泛的知名度。2016年以来,肯德基进行了多维度的营销创新,包括:改变IP形象、渗透游戏、音乐等圈子、签约流量明星等。不仅让肯德基拥有了年轻化的品牌形象,也进一步提升了品牌知名度,延缓了品牌老化。

降低投资风险:

结合以上,通过对星巴克和百胜的深入回顾!中国从三个角度:历史因素、轨迹因素和商业因素,我们认为以下三个因素是餐饮企业经久不衰的关键:

00-59000星巴克和百胜!中国在培养新的消费观念和赛马场方面可以算是教科书:由于早些年中国市场还没有咖啡和西式快餐的消费观念,星巴克和百胜!中国花了10多年的时间和大量的前期投入,培养国人对西式快餐和咖啡消费的认知,并利用海外成熟的连锁经营模式快速拓展中国市场,获得规模效应,形成一定的进入壁垒。

00-59000,就像人们提到咖啡很容易想到星巴克,提到西式快餐很容易想到肯德基。这是因为两个品牌都是培养新消费理念的传播者,品牌与行业深度绑定,品牌形象深入人心,局限性:难解品牌老化困境:管理难度高:

新旧业务也存在能否相互协调发展的风险。易标准化是品牌通过运营模式实现前期高速开店扩张的前提。2.3 呷哺呷哺:保持生命力,品牌转型又升级,火锅龙头焕新生表示小火锅起家,二十年深耕火锅赛道终上市,迎来快速扩张期。高速拓店的背后呷哺呷哺品牌老化问题凸显。

由于餐饮的口味和价格带是餐饮品牌最容易差异化的部分,仅仅通过口味和价格带来制造品牌差异,会让行业竞争更加激烈,这也是奶茶、火锅等赛道竞争如此激烈的原因。因为咖啡有提神和社交的功能,西式快餐有便携和快餐的功能,使其成为为保持品牌生命力,呷哺呷哺多次尝试品牌转型与升级。通过转型与升级保持品牌生命力是一种短时间内有效推动餐饮企业股价上升的方式,然而长期来看依旧难逃品牌老化与估值下跌的命运。是保证企业能够实现长期稳定的门店扩张和同店增长的基本前提,也是获得估值溢价的基础,通过品牌转型、升级维持品牌生命力方法的优点与局限性:

00-59000首先,产品的不断创新是品牌生命的源泉。尤其是在当前餐饮品牌生命周期缩短、消费者偏好变化加快的环境下,缺乏产品创新的品牌将迎来客户的快速流失;其次,数字化运营是目前的趋势,可以有效优化成本,提升品牌服务水平。最后,优秀的企业文化沉淀的品牌优势是企业的重要护城河。例如,星巴克的核心竞争力是其多年“以人为本”的企业文化沉淀下来的强大品牌实力,也是星巴克为顾客提供高品质“第三空间”的关键。

00-59000综上所述,餐饮企业要想基业长青,需要企业有大的先发优势和前期成熟的运营模式,才能获得竞争优势。轨道需要易于标准化,具有一定的功能性,并具有广阔的市场前景。管理层需要长期的创新能力、优秀的企业文化和技术进步来提高运营效率。00-59000,在本土的自然进化下很难看到这样的赛道和公司:成熟的运营模式要求行业容易标准化,而容易标准化、前景广阔的赛道竞争通常壁垒较低,容易产生大量竞争者。领导者难以通过规模效应形成足够的壁垒,最终难以获得良好的竞争格局。

优点:缓解品牌老化:。那么,纵观中国餐饮市场众多本土品牌,本土餐饮品牌是否有可能打破餐饮魔咒,通过生命周期实现长久繁荣?

保持品牌热度并扩大目标客群:

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2022-11-19 05:07:57

+“餐饮”双驱动,百年老店新增长元。在中国餐饮业以单一作坊为主的时代,肯德基拥有经历了全球市场考验的标准化体系、供应链管控能力和先进的连锁经营管理理念。巨大的先发优势使得肯德基早年通过高速扩张门店获得了中国快餐市场的领先地位,很早就在国人心目中树立了西式快餐领导者的品牌印象。00

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